●野村證券は安全なのか？

●野村證券研究（はやし浩司　２０１１－１１－０５）

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おととい、市内の地下街を歩いてみた。
その一角に、特設販売をしているコーナーがあった。
見ると、「福島産の野菜市」と書いてあった。
それを目ざとく見つけ、ワイフがこう言った。
「安いわ」と。

たとえばキュウリが２本で、５０円など。
ほかにもいろいろあったが、値段は忘れた。

が、そのときのこと。
私の心が複雑に揺れ動いた。
「買うべきか、買わないでおこうか」と。
しかし目の前に立ちはだかる現実という壁を、
どうしても乗り越えることができなかった。
たとえその野菜は、規制値以下であっても、
放射線物質は蓄積される。
すでに産地偽造問題も発覚している。
大手のスーパーなどでも、約５０％の魚が、
すでに放射性物質に汚染されているという。
キュウリだけですむ話ではない。

だから私はこう言った。
「やっぱり、やめとこう」と。

福島県の人たちが聞いたら、がっかりするだろうと思う。
その心情は痛いほど、よくわかる。
しかし買えないものは、買えない。

そこを去るとき、振り返り、特設販売会を見た。
通りを７、８人の人が歩いていたが、だれも立ち止まらなかった。
それを見て、私はもう一度前を向きなおした。
足早にその場を立ち去った。

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●ＣＤＳ値

　週刊文春誌、最新号（１０・２０日号）によれば、日本の金融機関にも影響が及び始めたという。

　名指しで経営危機が危ぶまれているのが、（１）「三菱ＵＦＪ」銀行（Ｐ２４）。
（２）「野村ホールディングズ」（Ｐ２５）。
ともにＥＵ経済に、深く入りこんでいる。

　で、ここではじめて聞いた言葉が出てきた。
「ＣＤＳ値」という言葉である。
週刊文春誌によれば、「経営破綻の危険度」を示す指標だそうだ。
（ＣＤＳ……クレジット・デフォルト・スワップ）

　それによれば、モルガン・スタンレー銀行は、５２９ベーシスポイント。
この値は、リーマンショック時の値を超えているという。

（ＣＤＳ値がどの程度なら危険かということは、よくわからない。
しかしモルガン・スタンレー銀行が、三菱ＵＦＪに買収されたときの値よりも、現在、モルガン・スタンレー銀行は、さらに高い値になっているという。
５２９ベーシスポイントというのは、そういう数字らしい。）

　ほかにバンク・オブ・アメリカが、４５８ベーシスポイント。
野村ホールディングズが、３４０ベーシスポイント。
三菱ＵＦＪは、モルガン・スタンレー銀行を、リーマンショックのあと、１兆円で買収している。
なおイタリアでは、主要金融機関のＣＤＳ値が、軒並み４００～６００ベーシスポイントに上昇しているという。

●大本営発表

　私が韓国というより、野村證券に疑問をいだいたのは、つぎのような記事を読んだときである。
その記事は、韓国の東亞日報に、紹介されていた。
（日本の新聞にでなく、韓国の新聞にだぞ！）
いわく、『野村證券の首席エコノミスト、クォン・ヨンソン氏は２７日の記者懇談会で、「ファンダメンタルの側面から見たとき、韓国はアジアで通貨危機発生の可能性が最も低い」と主張した』（東亞日報・９月２７日）と。

　そんはずはない。
　実はギリシャより危ないのが、韓国。
韓国政府は、「韓国経済は盤石である」というような大本営発表を繰り返している。
が、だれもそんな話は信用しない。

　『韓国の対外債務、４０００億ドルに迫り、過去最高額を相次いで更新している』（中央日報・１１年０９月）と。
一般家庭債務も、「６３兆円を越えた」（朝鮮日報）と。
４０００億ドルだぞ！
６３兆円だぞ！

　これに対して、韓国政府は、「各家庭の純資産も、その程度あるから心配ない」と、繰り返し、応戦している。
が、その中身といえば、住宅バブル。
バブル資産。
そこへ来て、今回の大恐慌。
世界の新興国からの資金引きあげ。
韓国もそのひとつ。

　モノを売りたくても、売り先の国々の経済が収縮してしまった。
韓国政府は、「外貨準備もじゅうぶん」と豪語しているが、大半は現金ではなく、有価証券。
（外国からの借金）ですら、（投資）に組み入れてしまう国である。
数字のインチキは、し放題。

　が、それを救済したのが、日韓スワップ協定。
それについては、すでに何度も書いてきた。
ここでは野村證券に焦点をあて、考えてみたい。

　つまりＩＭＦですら、「韓国は数か月以内にデフォルトする可能性がある」と発表した。
これに対して、野村證券は、「韓国はアジアで通貨危機発生の可能性が最も低い」と。
まったく正反対の意見を並べた。
この意見の乖離（かいり）こそが、私が野村證券に疑問をいだいた、突破口だった。

●大きくてつぶせない！

　ところでロイターは、つぎのように伝える。

＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋以下、ロイター＋＋＋＋＋＋＋＋＋

　……フランスのカンヌで開かれていた２０カ国・地域（Ｇ２０）首脳会議は４日、国際金融システム上重要な金融機関（ＧーＳＩＦＩｓ）として世界の大手金融機関２９行を指定した。
金融安定理事会（ＦＳＢ）が公表したリストによると、内訳は欧州が１７行、米国が８行、日本が３行、中国が１行となっている。

これらの金融機関には、２０１６年から段階的に自己資本の１～２．５％上積みが求められる。

　邦銀でＧ－ＳＩＦＩｓに指定されたのは、三菱ＵＦＪ、みずほ、三井住友の３行。
中国は中国銀行が指定された。
米銀ではシティグループゴールドマン・サックス、ＪＰモルガン・チェースなどが含まれる。

＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋以上、ロイター＋＋＋＋＋＋＋＋＋

　要するに、「大きくて、つぶせない」ということらしい。
が、ここに野村證券が含まれないのは、どうしたことか。
ロイター伝も、わざわざそう書いている。
「野村證券もうわさされていたが、今回のリストには含まれなかった」（同）と。

●株価

　そこで残るは、株価ということになる。
つまり経営状況はどうなのか。

　今年の最高値は、５５７円（２月１７日）
最安値は、２６１円（１０月４日）
昨日（１１月４日）は、２９０円で今週の取り引きを終えている。
ヨーロッパの動向に敏感に反応しているところから、今は、ヨーロッパ次第というところか。

　ただ銀行と証券会社は、ちがう。
銀行はつぶれると、大きな波紋を広げる。
融資という形で、それぞれの地域の産業と深くかかわっている。
が、証券会社は、つぶれても、困らない。
あの山一証券の倒産劇のときのことを、思い出してみれば、それがわかるはず。
いくら「ガリバー」の異名をもつ野村證券であっても、つぶれるときは、つぶれる。
そのヒントは、「２９０円」という数字にある。

●なぜ？

　なぜ、野村證券は、韓国の経済を「安全」というのか。
「３４０ベーシスポイント」を、どう読んだらよいのか。
三菱ＵＦＪは、モルガン・スタンレー銀行を、リーマンショックのあと、１兆円で買収している。
つまり経営危機がささやかれているモルガン・スタンレー銀行と三菱ＵＦＪは、深く関わり合っている。
その三菱ＵＦＪと野村證券も、これまたたがいに深く関わり合っている。

　本当に野村證券は、安全なのか。
だいじょうぶなのか。
これ以上のことは私には、わからない。
わからないから、私は来週中には、すべての縁を切ることにした。

　三菱ＵＦＪとは、東海銀行時代からのつきあいを含めると、４０年以上になる。
野村證券とのつきあいは、２５年以上になる。
いくら「安全です」「心配ない」と言われても、客である私たちは、別の考え方をする。
その心情は、福島産のキュウリを見たときに感じた、あれと同じ。

●後記

　ところで福島県の人たちは、今、どうしているのか。
地元産の野菜を食べているのか。
それとも他県産の野菜を、選んで食べているのか。

　が、率直に言えば、私はこんなことを心配している。
たとえばこのあたりでも、良心的な店は、「うちでは、メキシコ産の牛肉を使っている」（「スキヤ」ほか）とか、「うちの肉は、アメリカ産です」（「吉野屋」ほか）とか言って、ちゃんと説明してくれる。
「オーストラリア産牛肉使用」とか、メニューに表示している店も多い（「サイゼリア」ほか）。

　が、その一方で、まったく説明してくれない店もある。
昨夜立ち寄った「Ｎ食堂」にしても、そうだ。
自分でおかずを選んで買うのだが、そこには、サンマ、サバなどの魚類、野菜類が５０～７０種類並んでいる。
もちろん「ご飯」もある。
そういった食品の産地は、どこなのか。
いくら規制値以下であっても、できるだけ汚染された食品は、避けたい。
あとになって「汚染されていました」では、困る。

　私の印象では、むしろ浜松市のような、どこかのんびりした市で、汚染食品が多く出回っているような気がする。
今のところガイガーカウンターなどで、調べ回っている人もいない。
が、警戒するにこしたことはない。


Hiroshi Hayashi＋＋＋＋＋＋Ｎｏｖ.　２０１１＋＋＋＋＋＋はやし浩司・林浩司